实盘投资组合构建逻辑解析
经过前面20篇文章的讲述，相信你对金融投资有了一个体系的框架了。你了解了很多之前不曾了解过的东西，对于那些已经在金融市场奋战了多年但是并没有取得过满意的成绩的人来说，也许会有一种兴奋的恍然大悟的感觉，如果真是这样，我也感到非常欣慰！
但是投资终究是一个实践的过程，哪怕有了体系的框架，要在实际操作中去落实这些理论，你也许仍然会有很多困惑，这是非常正常的，因为这世上本来就没有标准的、万能的投资方法与投资策略，所有的困惑都需要你在实际投资操作中去尝试、思考、反思、甚至去挑战这些理论知识，经历了市场的洗礼后，你才能找到让自己满意的投资方法。
为了帮助大家能基于这套投资体系去正式开始入场实操，我把我自己的投资组合的构建逻辑做个简单的说明。
特别提醒：无论是已经有丰富投资经验的投资者，还是没有任何投资经验的投资者，在你验证了这套投资体系对你是有用的，并且你自己认可这套投资体系前，万勿投入大额资金，投出去的真金白银，随时都有亏损的可能，除了你自己，没有任何人能为此负责，所以一开始请当做实验去对待。理论上，1000块资金就足够开始构建自己的投资组合了
实盘组合构建逻辑
组合表现
本组合自2021年1月正式开始，截止到今日(2022年8月12日)，超过一年半的时间，数据具备一定的参考意义： 实盘组合累计收益率-8.08%，最大回撤-20.14%。 同期： 沪深300累计收益率-19.58%，最大回撤-37%。
自2021年3月开始，A股持续经历了大幅的回调，期间，互联网行业发生了猛烈的反垄断政策以及中概股审计风波，造成整个中概股回撤了接近-80%，在这样的情形下，组合的表现，完全符合我自己的预期。
当前组合结构
组合中产品配比逻辑
1.中证500
组合开始时，中证500估值处于历史较低位置，随着市场的下跌，中证500估值到了历史底部区域，作为一个中盘的宽基指数，完全可以作为组合的核星资产，所以给与15%的最大配比，其中一半给了普通的指数基金确保跟上中证500，一半给了带有主动增强效果的指数增强基金，期望能超越中证500。除非后续中证500估值再度大幅下降，否则将不再继续追加配比。
2.中证1000
中证1000是一个小盘股指数，波动大，估值处于较低水平，最近开始表现不错，作为观察仓加入。后续随着估值的下跌，会逐步提高配比到最多10%。
3.科创50
科创50目前估值谈不上便宜，其中一半是芯片，考虑芯片作为国家战略必须攻克的行业，暂时加入部分观察仓位，后续随着估值的下跌，会逐步提高配比到最多10%。
4.新兴科技
这个指数从新兴科技行业中选取高盈利且低估值的股票，是一个策略指数，目前估值处于比较低的位置，作为科技配置的一部分，加入2%观察仓，后续随着估值的下跌，会逐步提高配比到最多5%。
5.中证红利
中证红利是一个带有价值因子的指数，但是其行业分布非常广泛且均匀，基本也能当宽基指数看待，由于其目前依然超低的估值水平，指数每年净资产还有5%-6%的增长水平，叠加4%-5%的分红水平，给与了15%的配比，目前浮盈2%左右所以整体占比达到17%。除非后续估值再度大幅下降，否则将不再继续追加配比。
6.兴全合宜
作为主动基金配置的一部分，个人不太喜欢主动基金，在市场整体估值不高的时候，才愿意配置，因为在A股，主动基金确实能产生超额收益。主动基金关键在于基金经理，需要选择那些长期业绩不错的基金经理，目前作为观察仓配置，后续随着市场整体估值的下跌，主动基金的配比会逐步提高到最多10%左右。
7.医药行业
医药行业目前估值处于历史百分位30%左右，给与7%的配比，个人更看好医疗相关，所以给了5%到医疗行业，2%给了医药健康这个策略指数，也是选取高盈利低估值的策略。后续随着估值的下跌，会逐步提高配比到最多15%。
8.全指信息
全指信息是科技相关，目前估值处于历史百分位20%左右，给与累计6%的配比。后续随着估值的下跌，会逐步提高配比到最多10%。
9.全指家电
目前估值处于偏低位置，组合中加入家电行业主要是个人看好家电接下来的行情，长期来看，家电与房地产发展比较相关，个人认为不适合长期重仓。
10.证券行业
目前估值处于历史底部区域，证券行业在牛市中弹性很大，组合中加入部分仓位主要是个人看好接下来的行情。证券行业牛市涨得凶，熊市跌得凶，不适合长期持有。
11.港股科技
这个指数包含了在香港上市的优质互联网、医药、新能源相关公司，是A股很好的补充，这两年跌幅很大，个人看好这个指数的长期表现，当前配比8%，预计最大配比10%左右。
12.中概互联
这个指数就是在海外上市的中概互联网集合，最近两年受到政策影响，跌幅巨大，个人长期看好，由于这个指数与港股科技相关性高，且有一定的重合度，两者同时配置时需要控制整体仓位，个人两者不会超过20%，后续随着行情的下跌或反弹，个人可能会加大仓位。
13.债券类
目前组合的股票类仓位已接近80%，短期内不会有太大的加仓空间了，所以加入部分仓位到债券上，组合中的选择的债券基金都是可以场内交易的，且成交量还可以，波动很小，跑赢货币基金长期看应该没问题。
至于黄金、石油、美国股市，目前个人认为没有性价比，继续保持观望。
实操建议
结合当前市场的整体估值，股票仓位在50%-70%之间比较合适，每个人可以结合自己的风险承受力调整自己的股票仓位比例。所谓仓位就是组合中非现金部分资产的比例，但通常主要指股票资产的比例。
在给组合中的每个品种分配比例时，首先要确保整体仓位是合理的，因为实际上，如果真到极端情况，每个品种都配到最高比例，实际上是不只100%的，在整体仓位合理的情况下，优先配好核心仓位，再考虑卫星仓位，这是一个长期实践，不断动态调整到自己舒服状态的一个过程。
整体仓位比例没有标准的算法，每个人都可以有自己个性化的仓位比例，通常，可以通过一个简单的公司作为参考：80%-估值百分位，比如当前股市估值历史百分位为30%，那么股票类资产仓位的参考比例可以在50%，在这个基础上，可以根据自己的风险承受力高低适当加减。
在资金交易操作上，我个人的方法是将计划投入的总资金分成100份，每份就是总仓位的1%，比如计划投入6万元，那么每份就是6000，每次交易都以份为单位，比如买入1份就是买入6000，买入2份就是12000，而不是买入7000这种，这样可以方便进行仓位比例的计算和管理。
在交易节奏上，主要考虑两个因素：时间和空间。时间就是单个品种每次交易之间的时间间隔，通常建议间隔一个月以上，另外是空间，就是下跌的幅度，通常建议下跌10%后才考虑再次买入。
在决定交易时，时间空间两者至少满足其一，这样的目的主要是让我们的买入成本尽量低，且每次买入的成本都与上次买入拉开较高的距离，不集中在某个成本区域。
但是如果市场估值到了历史底部区域，就可能要适当加快节奏了，毕竟，极端底部区域可能不会停留太久，这些就是投资的艺术成分了，需要在实践中慢慢体会。
大体上，投资就是一个随着市场的下跌，组合的仓位逐渐提高的过程，如果有幸碰到大牛市，我们就逐渐卖出，没有大牛市，我们就定期做个再平衡，长期留在市场里，做时间的朋友，与企业一起成长，享受国家经济发展带来的收益。在这个过程中，我们再不断的去改良我们的仓位管理方法、交易决策、交易策略，让我们的投资变得更加安心舒服。