金融投资的核心工具--股票的收益与风险

前面已经说过,金融投资最主要的工具就是股票与基金,而基金的本质还是股票,所以我们做金融投资的核心还是投资股票。那么为什么一定要投股票?股票的收益是怎样产生的?股票的风险究竟有多大?

为什么要投股票

关于金融投资,你只要记住,股票是长期收益最高的资产

银行存款与银行理财的收益水平目前基本是3%-4%左右,而且长期趋势是下降的,不再赘述。

债券的收益水平基本在4%-5%之间,同样也会随着利率的降低长期趋势是下降的。

股票呢,我们用数据说话。以下数据取自网络。

下面的一张图,来自瑞士信贷银行每年更新的《全球投资回报年鉴》2018版。在图中我们很容易看出,美国股市从1900—2017年的117年里的长期收益率是每年9.6%。

那么中国相应的数据是多少呢?我们都知道,中国股市的历史比美国短很多,超过一百年的数据是没法获得了,但是过去二十几年的数据还是可以统计的。

如果我们用代表整个A 股市场所有公司的万得全 A 指数,然后从1994年底计算到2019年初,指数从380点左右增长到了3400点左右,算下来的年化收益率是——9.5%,和美股几乎一样。

其实不只是中国和美国,下面的一张图,是全世界主要发达国家和发展中国家的长期股票收益率,你会发现它们基本也在8%以上。

所以我们基本可以认为,股市的长期收益率就在8%~10%的区间之内,这个收益水平足以让我们的资产实现保值增值,也是战略上必须要配置的资产。

股票的收益来源

既然股票长期有这么高的收益,我们不免好奇,股票为什么可以产生这么高的收益。

一个国家的经济运行结果一般以 GDP 衡量,人类的生存和发展及其需求的不断增长,推动着 GDP 的持续发展。纵观人类发展史,特别是近现代史,可以清楚地做出判断,人类社会所创造的产品和服务总量是持续增长的。

除非某一特定时期的极端情况导致人类文明和经济倒退,否则,人类将长期维持 GDP 的持续增长。

在现代经济中,一国 GDP 的 70% 左右是由全部企业创造的,而中其中的绝大部分又是由上市公司贡献的,上市公司的整体贡献明显大于非上市公司。

有研究表明,1995~2014 年的 20 年跨度里,中国全部企业的净资产收益率(ROE)保持着年均近 10% 的水平,而同期上市公司的净资产收益率则实现了年均大于 12% 的水平(别小看 2% 的收益率差距,20 年时间里,12% 收益率资产赚到的利润是 10% 资产所获利润的 150% 还多)。这意味着,如果买下全部上市公司,将能够获得超越全社会企业平均收益水平的经营收益。

过去几十年,中国GDP的增速都有7%-8%,那么上市公司的增速10%为左右就是非常正常的了。

这也揭示了,股票产生收益的本质,是股票对应的上市公司持续经营创造价值产生的

说的再简单点。再回到老王那家公司。

老王的公司上市的时候只值1000万,公司总共有100万股,每股的价格是10元。

老王的公司每天都在生产商品、销售商品,公司经营的很顺利,假设到年底一清算,发现今年的净利润比去年多了20%,由于上市公司的所有的资产都属于全体股东所有,这一年新挣的净利润也会记录在股票的资产上,随着时间的推移,公司的总资产越来越多,每股股票的价值也越来越大,股票的价格自然会越来越高。

以腾讯来举例,腾讯2004刚上市的时候,整个公司大概才值300亿港币,股价3块港币,因为那时候才刚刚起步,还只是一家小公司,每年赚不了多少钱。最近的20年,中国经历了互联网与移到互联网的浪潮,腾讯如今已经成为一家超级平台型大公司,每年的净利润都有几百亿,2021年,腾讯的净利润达到了2200亿,公司的总价值自然也水涨船高,目前的总市值达到32000亿。作为一家上市公司,它的总市值=总股票数*每股的股价,总市值涨了,总股票数没有变,股价自然一路涨。截止今天,腾讯的股价大概是330港币。

这就是股票产生收益的本质,长期来看,股票的价格最终取决于公司的经营状况,而公司的经营是需要时间的,这也是我们虽然做的是金融投资,但本质上跟实体投资一样,不可能一夜暴富。

而现实中,股票的短期价格波动很大,这是因为股票每天都能交易,参与交易者的情绪、市场的情绪都能让股价短期产生很大的波动。比如某公司所在的行业受到了政策的支持,大家会觉得未来无限好,会纷纷买入,就会大幅推高股票价格,通用,若是有不好的消息,大家也会觉得公司以后会越来越差,会纷纷卖出,就会大幅拉低股票的价格。

但这些都只是影响股票短期的价格,长期来看,股票价格终究会回到符合公司实际经营情况的价格上。

股票的风险

股票收益高,风险也大

股票的风险,主要来自公司经营不好的风险。公司如若经营不善,造成持续亏损,公司的总价值就会越来越低,股票价格自然也跟着降低,一旦公司破产,股票价格可能一文不值。

另一方面,有些行业会有政策风险,比如最近一年的教育培训行业的政策,使得新地方、好未来这样的教育培训公司股价暴跌90%以上。

另外,像经济危机、新冠疫情、战争危机、经济下滑这些宏观层面的东西也会使得整个国家、世界的经济环境恶化,进而影响到所有的公司,这种一般称之为系统性风险。

总体来说,包括中国在内的各国股市在危机时刻的下跌都相当可怕,基本在40%~60%这个区间。

所以,股票虽然高收益资产,但普通人,强烈建议不要直接投资股票

这是一个体系化的金融投资知识,后续我们将进一步学习如何更加安全的去做金融投资。