跑赢宽基指数系列四--代替沪深300的指数
最近又发掘了一只不错的可以代替沪深300的指数，沪深300成长指数。
从沪深 300 指数样本中，根据成长因子子计算风格评分，选取成长得分最高的 100 只证券作为沪深 300 成长指数样本。简而言之，这个指数是一只成长股为主的成长风格指数。
成长因子包含三个指标
➢ 主营业务收入增长率（：采用过去 3 年主营业务收入与时间（第1 年、第 2 年和第 3 年分别取值 0、12 和 24）进行回归分析，计算回归系数与过去 3 年主营业务收入平均值的比值；
➢ 净利润增长率：采用过去 3 年净利润与时间（第 1 年、第 2年和第 3 年分别取值 0、12 和 24）进行回归分析，计算回归系数与过去3 年净利润平均值的比值；
➢ 内部增长率：净资产收益率
每半年调整一次。
当前指数的行业分布情况：
可以看到银行地惨保险等传统价值股行业几乎没有，新兴行业更多，长期向好的行业更多，行业分布分散均衡。
前十大成分股情况
指数盈利能力情况
我们之前反复提过，资产的盈利能力(ROE)很重要，是衡量资产质量的关键指标，与沪深300相比ROE明显更高，这也是它弹性更大、长期收益率更高的内在原因。
历史表现
从近十年的历史表现中我们可以看到，沪深300成长指数比沪深300指数长期确实产生了不少的超额收益，尤其是在牛市中，当然，在熊市跌的也会更很。
##当前估值水平 
PE处于5年历史百分位中位附近，考虑到最近几年指数中传统行业进一步收缩，消费行业在外资的参与下估值中枢提升，当前的估值水平个人认为具备一定的性价比。更为重要的是经历了去年熊市的下跌，目前新一轮经济周期有上升的趋势，因此，估计很难再创去年的新低，也意味着当前估值水平仍然在新一轮周期的底部区域。
相关基金产品
##投资建议 对于这类长期收益更高、弹性更大的成长类指数，在投资的考量上，个人的看法如下：
在估值有性价比的区域，可以适当加大成长类指数的占比，因为经历了之前大的下跌后，大的风险已经释放，等到新一轮上升行情，会获得比沪深300更高的收益；在估值没有足够的性价比时，我们可以只配置沪深300以在风险和收益之间取得最合适的平衡。
另外，市场不可能总是成长风格占优，总会有成长风格落后的时期，所以如果我们决定投资成长类指数，就要做好某段时间可能落后沪深300的心理准备，不要太在意短期的落后，坚定持有等到新一轮行情后，终究会大幅战胜沪深300。当然如果获得更加好的体验，我们可以组合配置沪深300成长指数与沪深300指数，一部分沪深300保证跟上大盘，一部分沪深300成长负责进攻。
对于只关注长期投资目标的投资人来说，在熊市底部区域多配置一些成长指数，用时间换空间，是提升收益最简单最合适的选择。