跑赢宽基指数系列五--创业板成长指数VS创业板指数

创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场的运行情况。 剔除成交额后10%的股票，选取总市值排名前100名组成。

创业板指数作为成长股的代表，自发布以来确实表现不错，尤其是最近的两轮牛市都大幅跑赢沪深300，是弹性极大的一个宽基指数，高风险，高收益的典型代表。

然而，今天要介绍的主角却不是它，而是另一只弹性更大的创业板成长指数。

创业板成长指数全称应该是创业板动量成长指数，由创业板市场中具有良好成长能力和动量效应的50只股票组成，反映创业板中成长能力良好、动量效应显著的上市公司整体运行情况。 从成长、动量两个维度对上市公司进行综合评价，选取排名前50的股票，每个季度调整一次。

成长和动量在金融投资中称为风险因子，所谓动量因子就是追涨杀跌，关于因子投资请参考

创业板成长指数目前的行业分布情况如下

可以看出电力设备占比接近50%，这是由于动量因子决定的，过去两年，新能源业绩暴增，带动股价大涨，正好满足了成长和动量两个因子，所以有更多相关个股被入选到了这个指数，日后，如果新能源相关个股如果业绩和股价表现不好，自然也会被无情地踢出指数。

十大权重股

盈利能力ROE对比

盈利能力确实比创业板指要高。

历史走势对比

可以看出，自发布以来，创业板成长指数对比创业板指数高出了60%多收益率，而且最大回撤比创业板指只大了不到4%。同期创业板最大回撤-39.6%，创业板成长指数最大回撤-43%。

##当前估值水平 当前处于近4年较低水平，考虑到大盘已经在2022年11月见底，基于当前的经济前景和宏观因素，个人倾向于认为难创前低。

##结语 作为一只包含成长和动量因子的风格指数，创业板成长指数发布以来的表现确实很好，牛市暴涨，熊市暴跌的特性对于高风险指数基金投资者来说，为超越大盘取得更高收益提供了一种指数投资的选择。对于这类高弹性品种，我们只要避免在高位接盘，在低位埋伏，等待市场走强，长期来看，应该是一种风险小、收益大的投资方式。

但是，需要提醒的是，因子投资本身并不能保证因子长期有效，不同的因子在不同的时间里的表现也不尽相同，因此，我们仍然只建议把因子投资当成配置的手段，在组合中适量配置以改善整体组合的表现，而不要孤注一掷，任何好的投资都不应该是孤注一掷的！

另外，创业板成长指数本身发布的时间还很短，才4年时间，它可能还需要更长的时间周期来证明它自己。我个人是把这只指数当成创业板的替代指数，在组合中有一点配置，完全是个人对于高收益的追求，我也做好了承担高风险的准备，读者需要根据自身的风险承受能力、投资周期等综合考量，切不可只看到高收益的一面，而忽视高风险的一面。